Рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта национальной компании «КазМунайГаз» на уровне «BBB» со «стабильным» прогнозом. Согласно информации агентства Fitch Ratings, несмотря на зависимость от экспорта нефти через Россию, КМГ имеет достаточные запасы и стабильное финансовое положение, передает агентство Kazinform.
Основные факторы рейтинга Fitch:
Поддержка государства
Агентство оценило «поддержку государства» как «сильную», учитывая контроль и надзор со стороны правительства над КМГ, отмечая роль компании в реализации энергетической политики. Кроме того, Fitch Ratings утверждает, что правительство сохранит свои сильные связи с компанией.
Значительная роль в государственной энергетической стратегии
КМГ играет важную роль в реализации государственной энергетической стратегии, участвуя в крупных проектах и контролируя инфраструктуру распределения нефти. Однако компания ориентирована в основном на экспорт, что ограничивает ее роль как поставщика общественных услуг.
Зависимость от экспортных маршрутов и достаточные запасы
Высокая зависимость КМГ от экспорта нефти через Россию и фокус на одной стране ограничивает ее собственную кредитоспособность. Однако компания обладает достаточными запасами для поддержания производства на протяжении 16 лет, что способствует стабильности добычи.
Геополитический риск
Почти весь экспорт казахстанской нефти осуществляется через Россию из-за отсутствия выхода к морю. Возможные альтернативы требуют дополнительных инвестиций, и Fitch Ratings предполагает, что Казахстан будет продолжать экспортировать нефть через Россию.
Капитальные расходы
Ожидается, что капитальные расходы КМГ останутся на высоком уровне в ближайшие годы, но должны быть покрыты операционными денежными потоками компании. Агентство оценивает капитальные затраты на уровне около 400-500 миллиардов тенге в год.
Новая дивидендная политика
Предполагается, что КМГ будет корректировать дивидендные выплаты в соответствии с финансовыми показателями, а их FCF (свободный денежный поток) останется нейтральным или умеренно положительным.Ожидается, что дивиденды от аффилированных компаний КМГ составят около 380 миллиардов тенге в год.
